由北京市通州区东说念主民政府带领，《财经》杂志、财经网、《财经智库》主办的“《财经》年会2025：商酌与策略暨2024全球钞票不停论坛”12月13日至15日在北京举行。12月14日，中原基金不停有限公司董事、总司理李一梅在论坛上线路，银行搭理用五年多的时分领域进步30万亿买球投注入口，公募基金出身26年最新的领域是32万亿。从这个角度来看，公募基金应该向银行搭理学习。尤其是在低波郑重搭理或低波居品方面的青睐进度上，公募基金十分需要向搭理行业学习。

中原基金不停有限公司董事、总司理李一梅

李一梅线路，在居品的变嫌，致使是渠说念和客户之间互动模式的变嫌上，基金公司也需要向银行搭理学习。银行搭理从东说念主民性以及更迫临客户更了解客户习气的角度，作念出了好多变嫌，公募基金应该更多的跟银行搭理学习，愈加迫临投资者的需求，改变咱们固有的念念维，冲破固有的框架。

她先容，中原基金刻下不停1.7万亿资产，其中9千亿是股票型资产。当年26年，基金行业在投资者老师方面作念了好多使命，但愿八成向投资者赓续的先容，当耐久投资权利投资时，要更多的处理好风险和收益的关系。咱们也意志到，投资者对风险的知晓和对自身钞票不停的理会有不同阶段，需要一个漫长的经过，全球才缓缓从低风险可能运行尝试缓缓的对风险较高的资产进行知晓。刻下全中国个东说念主投资者投资最紧迫、占比最高的需求一定在低波郑重上。看成基金公司，咱们必须要面对投资者对低波郑重居品的最高大的需求。

在低利率的时期内部公募基金如何更好地与其他资管机构一王人行状好客户，李一梅从变嫌和投顾两方面共享我方的看法。

第一， 基金行业多资产的底层用具上，八成真确给银行搭理举座的后续处置决策的建立孝顺好多力量。在刻下银行搭理底层用具的变嫌层面，照旧出现好多基金公司居品的身影，举例REITs，中原基金当年一年照旧发布近十单REITs居品。当今大热的指数居品ETF，中原基金十分有信心八成和银行搭理一王人配合，八成提供好多弹药。

第二， 在投顾方面。如若要罢了投资者投资体验的普及，单一居品不再是一个终极的谜底，更多的谜底是构建一个组合，提供一个处置决策。中原基金看成第一批基金投顾的试点机构，深深显着，投资者看到的组合或者FOF的容貌只是投顾中投这一部分，相较于投顾对投资者行动赓续的优化改进，对于投资者最终收益一定会有十分积极的影响。中原基金照旧有20年在权利和净值化居品方面的劝诫积聚，八成给投资东说念主进行细密的互动、细密的伴随、有价值有温度的伴随。

以下为部分发言实录：

李一梅：全球下昼好，今天十分有幸八成参加搭理方面的论坛。步总亦然搭理方面终点是银行搭理的巾帼能人，这几年在搭理的领域一直带着咱们行业作念出十分多十分好的居品变嫌。银行搭理才五年多的时分，当今领域进步30万亿，到当今通盘这个词公募基金是26年的时分，最新的领域是32万亿，是以从这个角度来讲，咱们看成公募基金一直十分钦佩，同期也十分但愿向银行搭理学习。这几年全球知说念因为市集波动等身分，公募基金不错说是我从业20多年时分里，少观点迎来了相比漫长的低迷期，这个低迷期照旧持续了快四年。在这个经过中咱们作念了好多的反念念，也找到了好多的参照系，银行搭理就成为咱们十分紧迫的一个参照系。公募基金亦然一个最芜俚的普惠金融的代表，咱们一直在念念考，咱们的客户到底需要什么样的钞票不停居品，八成得志客户需要并且让客户八成拿得住的居品，八成给客户提供十分好体验的居品。刚才步总先容的数据就十分明确地告诉了咱们每一个钞票不停的从业者，我当先以为咱们基金行业应该像搭理学习，终点是对低波郑重搭理或低波居品方面的青睐进度十分需要向搭理行业学习。

跟全球文告一下，中原基金咱们刻下不停1.7万亿资产，这内部进步9千亿是股票型资产。从居品的结构上看，这内部还有好多是机构的存量，看个东说念主的存量，权利的占比会更高。咱们想象钞票是正金字塔的结构，致使是纺锤形的结构，权利相比多，货币占比相比高。咱们当年26年也一直在积极作念投资者老师，但愿八成向投资者赓续的先容，如若耐久投资权利投资，一定要处理好风险和收益的关系。但投资者的投资体验在这个经过中并莫得像咱们一直保举或者一直先容的那样，终点是在一段时分里体现出来的。咱们一直反念念，投资者对风险的知晓和对自身钞票不停的理会有不同阶段，需要一个漫长的经过，全球才缓缓从低风险可能运行尝试缓缓的对风险较高的资产进行知晓。刚才步总先容此次924行情启动以后好多年青东说念主主动斗殴权利类资产，是以在这个大的框架下，我的反念念等于，咱们看成基金公司，咱们必须要面对投资者对低波郑重居品的最高大的需求。刻下全中国个东说念主投资者投资最紧迫、占比最高的需求一定在低波郑重上。这些年银行搭理承担着这部分需求的最大的部分，也作念出了十分令东说念主审视和令东说念主钦佩的成绩，这块反而是基金公司终点需要向银行搭理学习的一个部分。其实基金公司这些年，咱们在固收+或者低波的固收居品上也作念出了好多尝试，也运行建立相比好的事迹弧线，将来但愿咱们能和银行搭理一王人更好得志投资者的需求。

第二，基金公司十分需要向银行搭理学习的等于在居品的变嫌致使是渠说念和客户之间互动模式的变嫌上。咱们看到银行搭理在居品的联想上有十分多的持有期的居品、短期的居品，这个就紧持投资者需求王人集的一个体现，投资者需要什么样的居品？对于基金公司来讲，因为咱们作念这个行业时分长了之后势必会有一些念念路的拘谨和旅途的依赖。咱们认为居品等于应该一直是怒放式的，咱们在货币基金阅兵之前一直认为货币基金应该每月结息，这些自身来讲不是势必这样或者那样，一个更大的原因是咱们的念念维形势的固化。是以银行搭理给咱们开垦了好多在居品联想上的新念念路，终点是跟投资东说念主交互上的新目的。本年咱们看到银行搭理出现了一分钱起投等变嫌，这些目的对于基金东说念主来讲有少许点震天动地的嗅觉，反过来讲它为什么不成呢，它莫得原理简直不成。搭理从东说念主民性或者更迫临客户更了解客户习气的角度来讲作念出了好多变嫌，在变嫌的说念路上，公募基金确切应该更多的跟银行搭理学习，愈加迫临投资者的需求，改变咱们固有的念念维，冲破原本固有的框架。

这几年咱们不雅察到银行搭理十分快速的发展，咱们以为银行搭理短长常值得中原基金以及通盘基金行业学习的样本。同期这些年银行搭理的发展，咱们以为基金行业也八成在其中上演一些积极的脚色，刚才步总讲到今天这个大的命题，在这样一个低利率的时期内部咱们若何更好地一王人行状好客户，我讲两点投砾引珠。

第一，基金行业在多资产的底层用具上八成真确给银行搭理举座的后续处置决策的建立孝顺好多力量。刚才步总讲到了他们好多居品变嫌，在这些居品变嫌的底层用具内部其实会出现好多基金公司居品的身影。比如咱们提到了ABS，咱们在专户层面不错给银行搭理提供干系的专科不停的智力。刚才步总提到REITs，中原基金当年一年发布了快要十单REITs居品，能提供各别化的资产类别。再往前，基金公司发展26年，照旧构建了丰富的居品谱系。以中原基金为例，咱们刻下有460多只公募居品，咱们非公募居品快要500只，因为发展的时分相比长，咱们在策略和用具的打造、用具的持续不停上如故相比有信心的。当今全球都在热议的指数居品、ETF，这个方面咱们十分有信心八成和银行搭理一王人配合，八成提供好多弹药。

第二，在投顾方面。当今，全球都意志到真确八成普及客户临了投资体验的，笃定不是单一居品这一个终极谜底，更多的谜底是一个组合，是一个处置决策。在这个经过中投顾的脚色一定越来越紧迫，中原基金是第一批投顾的试点机构，咱们作念了好多尝试和积聚，我想跟全球共享的是，投顾不单是是咱们说的投资组合，天然全球更多看到的是咱们的居品以组合或者FOF的容貌呈现，然则这只是投的部分，在投顾当中顾的部分愈加紧迫，并且愈加八成通过改变投资东说念主的行动习气，真确让投资东说念主最终有更好的投资成绩。当顾证明作用，不论是耐久持有也好，至少让投资者不要在最奋力的时候赎回，八成给我方留住但愿的火种，咱们以为顾和对投资者行动赓续的优化改进，对于投资者最终收益一定会有十分积极的影响。

中原基金二十年前就开办了我方的第一个搭理中心，咱们当今照旧有20年在权利和净值化居品方面的劝诫和积聚，八成给投资东说念主进行细密的互动、细密的伴随、提供有价值有温度的伴随。咱们的标语是“咱们懂投资更懂您”，咱们不仅能把投资居品提供给咱们最终的客户，咱们还能把情怀价值和对投资者行动的影响智力提供给客户。在这些方面，当咱们的银行搭理从当今第一波郑重再试图上前前行的时候，一定也会濒临咱们在20年前就运行濒临的各式投资者的需乞降投资者压力的变化，咱们不错很好地为银行搭理作念这方面的互动和补充。

临了，将来基金公司和咱们不停的账户也不错投资于这样好的银行搭理居品。在咱们通盘这个词多元化资产当中，银行搭理一定是一个绕不外去并且八成承担很紧迫作用的竖立品种，咱们看成基金公司终点但愿有契机选拔终点好的银行搭理公司的好居品，八成为咱们投资东说念主提供更好的答复。今天时分有限，我就先投砾引珠跟全球共享一下我的一些念念考和目的，不及之处请诸君指引指正，谢谢！

主理东说念主：中原基金在投研方面短长常专科的，在低利率时期如何通过打造投研智力普及居品组合的收益，请您给咱们提几点建议或者说共享一下您的劝诫。

李一梅：好的，十分感谢步总，十分感谢诸君嘉宾，成绩了十分多的真知卓见。任何一个资管机构，基金公司、银行搭理、券商资管，绕不开的命题等于弥远要持续普及咱们能管好居品管好资产的智力。对于这个智力，在我二十多年的从业历程中，曾出来好多不同的善良点，最早基金公司刚出身的时候全球更多的谈价值投资，阿谁时候投契的行动相比多，阿谁时候说投资更多的是要善良基本面投资，善良价值投资，范例投契的行动。那时投研的竖立王人集在了好多权利资产的竖立方面。到2.0的版块，基金公司赓续在扩大，当咱们从一类资产向另外一类资产引申咱们的智力的时候，触及好多方面，比如捕快形势、念念维形势、居品定位、以及如何准确的让基金司理、投研东说念主员跨过另外一个资产类别等等。银行搭理正在阅历咱们也曾阅历过的这样一个本事，银行搭理应今更大的命题等于若何样向高风险的资产类别进行蔓延，这个拓展的经过对于每一个公司，终点是投研文化都会有一个变嫌，在智力竖立上它是必经的经过。

对于中原基金来说，阅历过这个阶段后咱们又进一步参预了下一个阶段，咱们运行进行多资产的究诘和投资的智力。原本王人集在固收类权利类资产，当今从咱们的角度来讲，刚才诸君指引都说到了，后续向什么要领域，终点是要收益。在固收的环境下更多的要向多资产要收益。原本更多的在一类资产里寻求契机，基金司理会爱上我方投资的股票或者债券，他们会有一个十分强的信仰。这个信仰在一类资产的投资内部，如若让它更综合少许或者往上走一段，运行作念多资产类别相比的时候，这个智力又是不相似，对于基金司理的条件亦然不相似。在多资产的平台底下，每一类资产又跟原本的条件不相似，原本好多基金司理更多的证明我方的艺术和科学的汇集，如若要进阶到多资产不停的模式下，对于每一个基金司理所承载策略的雄厚性的条件就要远高于原本，科学的部分会越来越重，艺术的部分相对来讲天然也很紧迫，但艺术证明的空间就有更多的戒指。1.0、2.0、3.0不同的阶段，条件的投研团队的组成、投研团队的视角和投研的文化都会有各别。

是以走到当今，咱们相比欢悦，咱们一直在为今天这样的情况作念准备，这两天全球相比喜跃的是个东说念主待业金试点放开了，2018年中原基金刊行了首只养老联想基金，这个联想基金是一个处置决策类的居品，它等于资产竖立的一种终极罢了的形势。如若咱们八成通过底层资产的创设，用指数的形势或者主动的形势，刚才几位指引说得终点好，他们用了细胞这个见识来倡议底层的策略，和咱们用乐高的念念维描绘这个经过是雷同的，如若咱们能创设出更多结构化的居品，能创设出刚才所说的有繁衍用具类的居品，咱们八成持续愚弄一些繁衍用具和千般化的策略形势在指数层面增强20个BP，这等于新的一类资产的出现，为将来在低利率时期真确应付多资产竖立都会短长常紧迫的。在当今这个阶段，在投研智力的搭建上，底层资产的搭建要精准，上一层资产的搭建要十分快速地建立宏不雅的视角和资产不同类别之间交叉考据和结尾相比的视角，这个天然对咱们的投资智力等于新的命题和新的教化，咱们但愿能飞速应付大资管时期和低利率时期对资管行业提倡的更高的条件。

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